对冲第十七章：南阳帮（2）(1/2)

“等等等等，我感觉思维有点乱，我再捋捋……”王慧玲道，“套保庄家助推期货价格上涨，然后高位开空，越高越空，以便锁定对手交货——但这只是一个逻辑吧？如果他开空后下跌呢？”

常天浩反问道：“下跌？”

“哦哦，我真傻，真的，真傻……”王慧玲忽然反应过来自己问了个傻问题。

开空下跌，仓库里的货当然不能再卖高价，但这时其手里的空头头寸作对了方向会有盈利，可直接在期货市场上平仓。所以无论价格涨跌，至少能吃一头——这就是套期保值后对冲风险的威力！

从实践来看，南阳帮正是如此操作。当绿豆的期货价格明显高于市场现货价格时，他们尽全力做空。如果卖空赚钱，他们便成为投机空头，及时平仓获利，其乐融融；一旦做错了方向，南阳帮便在当地大量买进实物绿豆进行套期保值，等交割期后在夜里开着拖拉机轰隆隆驶进城里的交易所注册仓单交货。因为他们在主产区，又掌握主渠道优势，对大多数人来说由现转仓这步难题对他们来说实属小菜一碟。

甚至有时候连这都不用麻烦，因为郑商所交割库有部分依托粮食系统而存在，他们只需贴个条子改下标签，就可以瞬间把xx粮库中的绿豆改为xx交割库中的绿豆，成本就是几张a4纸。

这道理和国与国之间进行黄金交割一样：很多国家都在美联储有黄金储备，a国减少的黄金和b国增加的黄金并不需要通过复杂的武装运输方式物理运动，只需把美联储交割库里的标识进行改动，注明这堆黄金以前属a国，现在属b国就行。

甚至交割库里都不一定要有真实的黄金存在，只要联储通知两国，你们的黄金储备已“交割变动”完毕即可。正是因为这个手段，所以美联储极力反对各存放国把黄金从美国提回本国保存，甚至连清点都不让你派人来——鬼知道这笔黄金还是不是真实地存放在库中而不是被挪用了。

什么？不可能挪用？

那华尔街卖空黄金后交割的实物黄金从哪里出？美国自己黄金产量不大，还要铸造很多鹰洋金币和用于珠宝首饰市场，又不从外国进口黄金，中间的巨大差额怎么解释？

这真是个细思恐极的命题！

你反对？

你算老几？反对有什么用？你还能怼得过有十几个航母编队，军事基地遍布全球的美帝？就连中国都不敢要回存放在曼哈顿的那600吨黄金，其他小国就更别想了。

至于为什么中国会在美国存放600吨黄金而不拿回来？嗯，这是个好问题！因为有更大的利益交换——为换取以美国为首的欧美各国解除对华经济制裁，吨黄金就秘密出国变成投名状放在美国，而当时全国名义黄金储备不过400多吨，即便在常天浩重生的年代，名义储备也不过1800多吨。

这就是我们不惜一切代价中的那个代价！

所以在常天浩心目中，什么时候能拍《战xx》把黄金要回来，那才真说明是强大了。

具体到绿豆上也是如此，套保空头高价卖出绿豆后，多头就必须高价接仓单，要么廉价斩仓，要么大量现金固化到仓单上等待下一轮上涨起点，这就完成了外来资金停留在交易所的任务。

这是郑商所和南阳帮在非预谋情况下达成合谋的关键所在——前者图交易手续费；后者图收割利润。本来大家相得益彰，谁知道几年后炒作太深，硬生生把绿豆这品种给炒糊而退出了期货市场。这也是后来压根看不到绿豆期货的奥秘。

等绿豆退出期货市场，绿豆现货价格一下子就稳定了，多年未有炒作，市场焦点逐步变成了蒜你狠、姜你军了……

多头盈利但无法变现离开，盈利资金变成仓单和持仓——就好像很多公司从账目来计算是赚钱，可应收账款就回不来，所以整天只有纸面富贵而变不了现。粮食系统在开始阶段会跟多烘托气氛，最后翻空完成高价卖豆目的。

所以常天浩才在看到11月合约超过4000元大关后果断下令开空，因为那时上涨已完全乏力。市场在一个方向走不通时，会向着另一个方向走，这是期货交易的第二条规律：价格总沿着阻力最小的方向运动。

听完这番解释，王慧玲皱着眉头道：“这么搞南阳帮岂不是无敌了？那还有人陪他们玩？”

常天浩笑笑：“人都是贪心的，你以为买股票、炒期货的人不懂？这就好比一堆人去外面山吃海喝，最后被抓住的人要买单，大家都知道最后留下来要买单，但都心存侥幸，总以为自己肯定能在最后一分钟前离场，但每年都会有人被抓住买单，无非是路人甲还是路人乙罢了。这也是我强调要跟庄的必要性，否则我们这小身板跟错人，现在买单的就该是我了！”

对面由衷赞叹道：“你师兄厉害，厉害……不不不，你也厉害！”

不过世界上的事并没有一定之说，由于绿豆交易活跃，种植收益良好，除南阳外，全国各地都开始大规模种植绿豆——这又不是什么高科技。

中间商根据期货市场的规律高价囤货并推动终端价格上涨，但消费这时候却开始退缩了。用于制作绿豆冰棍、绿豆沙、绿豆粉丝的消费量大幅度下降——炒家可以把绿豆玩出花活来，我终端厂家不买账总行吧？

1997年终端市场已出现萎缩，贸易商手头压了不少去年的高价货——很多人就是赚到纸面富贵的投机多头，但由